Особенности методов, используемых для определения платежеспособности и финансовой устойчивости. Анализ показателей самофинансирования Коэффициент самофинансирования рассчитывается как соотношение планируемых величин

1. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников.

3. Коэффициент финансовой независимости, автономии показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.

4. Коэффициент самофинансирования показывает какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных.

В большинстве стран принято считать финансово-независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине в размере 50% (критическая точка) и более. Установление критической точки на уровне 50% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги по взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав половину своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо причинам не ликвидным.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств

Кс.з. = П 1 + П 2 + П 3 / П 4 Кс.з. < 1

Кс.з.нач = 95598+604+53581 / 565739= 0,26

Кс.з.кон = 84347+634+53428/ 653338 = 0,21

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

Ко = О/ЗЗ = (П 4 + П 3 – А 4) /ЗЗ Ко > 0,1

Ко нач = (565739+53581-220811) / 307952 = 1,29

Ко кон = (653338+53428-253117) / 348501 = 1,3

Коэффициент финансовой независимости (автономии)

Ка = П 4 /Б Ка > 0.5

Ка нач = 565739 / 715522 = 0,79

Ка кон = 653338 / 791756 = 0,83

Коэффициент самофинансирования

Кс = П 4 /П 1 + П 2 + П 3 Кс < 1

Кс нач = 565739 / 149783 = 3,78

Кс кон = 653338 / 138409 = 4,72

Показатели финансовой устойчивости

Вывод: из данных расчетов видно, что ОАО «СМПП» в данном отчетном периоде привлекла больше собственных средств, чем заемных, так как коэффициент собственных и заемных средств уменьшился; данная организация может свободно финансировать оборотные активы за счет собственных средств, что видно по коэффициенту обеспеченности собственными источниками финансирования, имеющий тенденцию повышения; в данной организации присутствует больше собственных ресурсов, чем заемных, в соответствии с коэффициентом финансовой независимости в данном отчетном году доля собственных средств увеличилась по сравнению с предыдущим.

Таким образом ОАО «СМПП» является организацией, действующей преимущественно на основании собственных средств.

Заключительный вывод

(общий)

После проведения анализа данной организации, можно сделать вывод, что ее финансовое состояние находится в нормальном состоянии. Данная организация платежеспособна, то есть финансовых ресурсов более чем достаточно, однако несмотря на это баланс неликвиден, так как не достаточно денежных средств для погашения срочных обязательств. Это может объясняться неразумным, неграмотным распределением финансовых ресурсов организации.

По балансу предприятия видно, что оно работает без убытков, это является положительным фактором для предприятия, но долгосрочные обязательства присутствуют на нем, что свидетельствует о финансовых рисков для данного предприятия.

За отчетный период в организации произошло увеличение активной части организации на 76234 тысячи рублей, что свидетельствует о расширении деятельности предприятия.

Анализ активной части баланса показал, что соотношение оборотных и внеоборотных средств предприятия оптимально и на конец данного отчетного года составляет 68% к 32%, однако, так как на начало года это соотношение было 69,1% к 30,9%, то организации необходимо немного увеличить долю оборотных средств.

В соответствии с активной частью баланса можно отметить, что в данном отчетном году финансовые ресурсы были вложены в запасы и материальные ресурсы, на покупку, реконструкцию и строительство основных средств, а также на выдачу дебиторской задолженности.

В процессе анализа была выявлена не ликвидность актива, связанная с тем, что наиболее ликвидные активы – уменьшаются, а медленно реализуемые активы, напротив, имеют тенденцию к росту. Так как организации не хватает средств для погашения срочной задолженности, однако остаются финансовые ресурсы после погашения краткосрочной задолженности, можно сделать вывод, что финансовые ресурсы распределены неправильно и в следующем отчетном году необходимо разумнее использовать их.

Собственные средства организации составляют более 50 %, что несомненно является положительным фактором. Однако не стоит пренебрегать заемными средствами. Так как часть кредита гасится за счет инфляции, в следующем отчетном периоде можно немного увеличить долю заемных средств.

Данный баланс является неликвидным, так как денежных средств и краткосрочных финансовых вложений не хватает для того, чтобы погасить срочные обязательства, однако тенденция снижения кредиторской задолженности значительно больше, чем денежных средств, из чего следует, что организация сможет погасить большую часть кредиторской задолженности. Чтобы баланс предприятия стал в новом отчетном периоде ликвидным, финансовое состояние предприятия стабильным, а степень финансовых рисков пониженной - необходимо уменьшить дебиторскую задолженность, путем обращения к дебиторам с просьбой выплатить задолженность в обязательном порядке и понизить (выплатить) задолженность, которую мы должны оплатить.

ОАО «СМПП» является платежеспособной организацией, текущая ликвидность составляет 105157 тысяч рублей, что больше, чем в прошлом отчетном периоде.

Таким образом, финансовая устойчивость ОАО «СМПП», то есть обеспеченность запасов и затрат источникам формирования, находится в более – менее стабильном состоянии, так как для развития организации используются преимущественно собственные средства, она в состоянии погасить свои обязательства, но из-за неграмотного распределения финансовых ресурсов не может погасить срочную задолженность.

Список используемой литературы

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. «Теория экономического анализа», «Финансы и статистика» 2003 г.

2. Карлин Т.Р. «Анализ финансовых отчетов», «Финансы» 1999 г.

3. Бороненкова С.А. «управленческий анализ», «Финансы и статистика» 2004 г.

4. Уколова М.Ю., Выгузов М.П. «Анализ баланса предприятия», «Финансы» 2001 г.

Активы предприятия можно подразделить на 4 группы в зависимости от степени риска: активы с минимальной степенью риска, с малой степенью риска, со средней степенью риска, с высокой степенью риска.

Анализ проводится с использованием аналитической табл. 1.2.

Таблица 1.2 - Анализ активов ОАО «ВАСО» по степени риска

Анализируя данные, представленные в таблице 1.2, можно сделать вывод, что по состоянию на 2013 г. в структуре актива ОАО «ВАСО» наибольшая доля активов с малой (37,45%) и средней (32,5%) степенью риска. Положительной тенденцией является уменьшение доли активов с высокой степенью риска за отчетный период на 0,37% и со средней степенью риска на 1,38%, а также увеличение доли активов с минимальной степенью риска на 2,07%. Негативной тенденцией является уменьшение доли активов с малой степенью риска на 0,32%.

Можно сделать вывод, что, не смотря на преобладание активов с малой и средней степенью риска, доля активов с высокой степенью риска остается значительной и составляет на конец отчетного периода 27,09%. Это говорит о неустойчивом финансовом положении ОАО «ВАСО».

3) Оценка динамики наличия, состава и структуры источников средств

Анализ проводится на основе аналитической табл. 1.3.

Таблица 1.3 - Анализ наличия, состава, структуры источников средств

Анализируя данные, представленные в таблице 1.3, можно сделать вывод, что на предприятии намечается тенденция к сокращению как собственных средств формирования имущества, так и заемных. Уменьшение собственных средств на конец отчетного периода на 886 746тыс.р. или на 22,93% произошло в основном за счет увеличения размера непокрытого убытка на 643 087тыс.р. или на 6,77%. Уменьшение собственных средств является неблагоприятной тенденцией, поскольку оно происходит за счет привлечения заемных средств, что повышает степень финансового риска.

На уменьшение заемных средств на конец отчетного 2013 г на 1 217 782тыс.р. или на 182,25% повлияло сокращение величины краткосрочных кредитов и займов на 3 216 766тыс.р. или на 26,81%, а также уменьшение размера кредиторской задолженности на 5 883 931тыс.р. или на 69,82%. Ликвидация кредиторских задолженностей имеет большое значение, поскольку наличие в балансе значительных сумм просроченной кредиторской задолженности свидетельствует о неплатежеспособности предприятия. Но при этом удельный вес заемных средств, составлявший на конец 2012 г. 87,76%, на конец отчетного 2013 г. увеличился на 2,13%. Это произошло, прежде всего, за счет увеличения размера долгосрочных кредитов и займов на 7 873 304тыс.р. (124,70%.), доля которых в 2013 году увеличилась по сравнению с 2012 годом на 28,122% и составляет 48,104%.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

для погашения своих активов ОАО «ВАСО» привлекает все больше долгосрочных заемных средств, что повышает степень финансового риска;

структура пассивов отличается превышением заемного капитала над другими источниками средств;

общей сокращение средств за анализируемый период было связано, прежде всего, с увеличением размера непокрытого убытка, с сокращением величины краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности.

Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников - амортизационных отчислений и прибыли. Термин "самофинансирование" выделяется из общепринятого положения финансирования производственно-торгового процесса, что обусловлено прежде всего повышением роли амортизационных отчислений и прибыли в обеспечении хозяйствующих субъектов денежным капиталом за счет внутренних источников накопления. Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами, поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства как элемент, дополняющий самофинансирование. Принцип самофинансирования реализуется не только на стремлении накопления собственных денежных источников, но и на рациональной организации производственно-торгового процесса, постоянном обновлении основных фондов, на гибком реагировании на потребности рынка. Именно сочетание этих методов в хозяйственном механизме позволяет создать благоприятные условия для самофинансирования, т.е. выделение больше собственных денежных средств на финансирование своих текущих и капитальных потребностей.

Уровень самофинансирования оценивается с помощью следующих коэффициентов, приведенных ниже.

1 . Коэффициент финансовой устойчивости (К) - это соотношение собственных и чужих средств:

1. М - собственные средства, руб.;
2. К - заемные средства, руб.;
3. 3

Чем выше величина данного коэффициента, тем устойчивее финансовое положение хозяйствующего субъекта.

Источниками образования собственных средств являются уставный капитал, добавочный капитал, отчисления от прибыли (в фонд накопления, в фонд потребления, в резервный фонд), целевые финансирование и поступления, арендные обязательства.

2 . Коэффициент самофинансирования (К):

1. П
2. А
3. К - заемные средства, руб.
4. З - кредиторская задолженность и другие привлеченные средства, руб.

Данный коэффициент показывает соотношение источников финансовых ресурсов, т.е. во сколько раз собственные источники финансовых ресурсов превышают заемные и привлеченные средства.

Поскольку величина П + А представляет собой собственные средства, направленные на финансирование расширенного воспроизводства, то данный коэффициент показывает, во сколько раз эти собственные средства превышают чужие средства, привлекаемые для этих целей.

Коэффициент самофинансирования характеризует определенный запас финансовой прочности хозяйствующего субъекта. Чем больше величина этого коэффициента, тем выше уровень самофинансирования.

Одновременно коэффициент самофинансирования является индикатором вовлечения в хозяйственный процесс чужих (заемных, привлеченных) средств. Это позволяет хозяйствующему субъекту реагировать на негативные изменения в соотношении собственных и чужих источников финансовых ресурсов. При снижении коэффициента самофинансирования хозяйствующий субъект осуществляет необходимую переориентацию своей производственной, торговой, технической, финансовой, организационно-управленческой и кадровой политики.

3 . Коэффициент устойчивости процесса самофинансирования (К):

1. П - прибыль, направляемая в фонд накопления, руб.;
2. А - амортизационные отчисления, руб.;
3. М - собственные средства, руб.

Коэффициент устойчивости процесса самофинансирования показывает долю собственных средств, направляемых на финансирование расширенного воспроизводства. Чем выше величина данного коэффициента, тем устойчивее процесс самофинансирования в хозяйствующем субъекте, тем эффективнее используется этот метод рыночной экономики.

4 . Рентабельность процесса самофинансирования (Р):

1. А - амортизационные отчисления, руб.;
2. ЧП - чистая прибыль, руб.;
3. М - собственные средства, руб.

Рентабельность процесса самофинансирования есть не что иное, как рентабельность использования собственных средств. Уровень рентабельности процесса самофинансирования показывает величину совокупного чистого дохода, получаемого с одного рубля вложения собственных финансовых средств, которая затем может быть использована на самофинансирование,

Применение указанных показателей для оценки уровня самофинансирования показать на примере хозяйствующего субъекта.

Анализ показателей самофинансирования позволяет оценить, насколько эффективно организация использует источники увеличения собственного капитала, и выяснить основные направления вложения собственных средств.

В обеспечении приемлемого финансового состояния организации основную роль играет накопленный капитал, т.е. чистая прибыль, остающаяся в распоряжении организации. Таким образом, повышение финансового состояния в первую очередь зависит от накопленной части прибыли.

Распределение чистой прибыли может идти по различным направлениям: на увеличение накопленного капитала для наращивания собственного капитала, на выплату дивидендов, кредитов, поддержку социальной сферы, оплату штрафов, пеней, на приобретения основных фондов непроизводственного характера.

Коэффициент самофинансирования (К с показывает, какая часть чистой прибыли направлена на его развитие, т.е. на увеличение накопленного капитала. Коэффициент самофинансирования рассчитывается следующим образом:

где НК - прирост накопленной прибыли за анализируемый период, тыс. руб.;

П ч - чистая прибыль за тот же период, тыс. руб.

Чем выше коэффициент самофинансирования, тем эффективнее организация использует возможность наращивания собственного капитала за счет получаемой прибыли.

Если данный коэффициент имеет тенденцию к снижению, то можно сделать вывод, что организация недостаточно эффективно использует потенциал увеличения собственных средств.

Значение коэффициента самофинансирования, превышающее 100%, свидетельствует, что рост накопленного капитала связан не только с направлением чистой прибыли на развитие производства, но и получением прочих составляющих накопленного капитала, например, с получением целевого финансирования.

Прирост собственного капитала может быть направлен на финансирования внеоборотных, нематериальных и оборотных активов.

Коэффициент мобилизации накопленного капитала (К моб) позволяет определить, какая часть прироста накопленного капитала направлена на увеличение оборотных средств.

Коэффициент мобилизации накопленного капитала рассчитывается следующим образом: где НП - прирост накопленной чистой прибыли, тыс. руб.;

ЧОК - прирост чистого оборотного капитала, тыс. руб.;

ОЛ - оборотные активы, тыс. руб. (форма № 1.стр. 290);

КО - краткосрочные обязательства (форма № 1. стр. 690).

Коэффициент обеспеченности долгосрочных активов инвестированным капиталом (К ода) определяет степень покрытия постоянных активов инвестированным капиталом, величина которого равна сумме собственных средств и долгосрочных обязательств.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами и долгосрочными кредитами и займами рассчитывается следующим образом:

где СК - собственный капитал, тыс. руб.;

ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.;

ВА - внеоборотные активы, тыс. руб.

Для финансово устойчивого предприятия коэффициент обеспеченности долгосрочных активов должен быть больше 1. При этом положительным будет величина собственных оборотных средств.

Таблица 4.10. Исходные данные для анализа показателей самофинансирования, тыс. руб.

Решение :

Коэффициент самофинансирования составит:

Таким образом, на увеличение собственного капитала организация направила 25% чистой прибыли. Чтобы определить степень дивидендной политики организации, нужна дополнительная информация о распределении чистой прибыли и предыдущем значении данного показателя.

Коэффициент мобилизации накопленного капитала за анализируемый период составил

Расчеты показывают, что на увеличение чистого оборотного капитала организация могло направить 56,4% собственного капитала.

Коэффициенты обеспеченности долгосрочных активов инвестированным капиталом на начало и на конец года составляли:

Данный коэффициент за анализируемый период увеличился на 7%. Основное влияние на увеличение данного коэффициента оказало увеличение собственного капитала на 21,8%. Обеспечение финансирования формирования внеоборотных активов позволяет увеличить стоимость организации.

Коэффициент демонстрирует сколько рублей собственного капитала приходится на каждый рубль обязательств компании. Показатель отражает величину чистой прибыли, направленной на усиление экономического потенциала организации (объем собственных средств определяет финансовую устойчивость). Расчет производится по формуле:

Кс= СИР/ИПП

Более высокое значение коэффициента самофинансирования означает большую эффективность использования собственного капитала компании, полученного за счет генерируемой прибыли. Нормальное значение может составлять 0,67 — 1,5:

• для компаний аграрного сектора >=1;
• для пищевой и перерабатывающей отраслей >=1;
• посредников, розницы, оптовых продавцов >=1 0,43;
• прочие >=1.

Низкий (менее 0,67) коэффициент самофинансирования, а также стабильная динамика его снижения, указывают на:

• присутствие финансовых рисков в долгосрочной временной перспективе — компаниям с показателем ниже нормального уровня при снижении объемов продаж грозит скорое банкротство, в то время как организации с нормальным значением показателя смогут продолжить работу;
• неэффективное расходование собственных денежных активов. Как следствие может появится вопрос о привлечения заемных средств, которые могут оказаться весьма «дорогими». В данном случае рекомендуется пересмотреть статьи расходов прибыли в свете оценки возможности сокращения/отказа от некоторых направлений в пользу увеличения капитала компании.

Значение коэффициента самофинансирования, превышающее 1, свидетельствует о дополнении чистой прибыли прочими составляющими, например, целевым финансированием. Высокая (более 1,5) величина показателя говорит о том, что возможности увеличения/наращивания производства и расширения сфер деятельности используются не в полной мере.

Рассчитывать коэффициент самофинансирования имеет смысл при положительных значения чистой прибыли.

Пример расчета

Коэффициент самофинансирования (2016 г.) = 763 000/ (753 000 + 321 000) = 0,71

Коэффициент самофинансирования (2017 г.) = 994 000/ (721 000 + 254 000) = 1,02

Вывод: наблюдается финансовая стабильность компании, финансовые риски находятся на приемлемом уровне. В 2017 году 1 рубль обязательств соответствовал 1,02 рублю собственного капитала.

Финансирование за счет собственных средств

Самофинансирование является наиболее перспективным источником финансирования. Компания, способная сама себя финансировать, обеспечена всеми необходимыми ресурсами, не нуждается в поиске инвесторов, работает с минимальным риском банкротства, является процветающей и конкурентоспособной. Прибыль такой организации может быть добавлена к финансовым ресурсам компании и употреблена на свое усмотрение в рамках налогового, валютного таможенного законодательства и других нормативных предписаний.

Самофинансированием управляют с помощью:

• расчетов и анализа (вычисления коэффициента самофинансирования, точки зрения безубыточности/запасов финансовой прочности, подсчета маржинального дохода компании, определения объемов продаж, полностью покрывающих переменные и постоянные затраты и др.);
• оценки перспектив поддержания требуемого уровня (вычислением операционного рычага, показывающего изменение прибыли (в %) в зависимости от изменения продаж (в %) и др.).